行业大咖齐聚，跨界碰撞融合，与时代同频共振，为行业蓄力发声！第九届医药创新与投资大会于2024年11月30日-12月1日在广州白云国际会议中心国际会堂举办。本届大会首次落地广州，旨在聚焦创新医药行业热点痛点，利用大湾区区域地理优势搭建沟通桥梁，促进全球生物医药行业的企业家、科学家和投资者之间的合作与投资，共同推动我国生物医药产业制度创新、技术创新与产业升级。大会群星闪耀，来自国内外投资机构、创新药企及研究院所等百余家机构和政府领导、专家学者、知名企业家、投资机构负责人及媒体等汇聚一堂，为现场观众带来一场智识盛宴。

喜鹊医药的首席运营官张倩荣幸受邀，亮相本次盛会，并在“香港资本市场论坛”的主题讨论环节中担任研讨嘉宾，与君合律师事务所资深合伙人黄晓莉、荃信生物执行董事兼副总经理林伟栋、广发乾和投资有限公司董事长何宽华、中信证券投资银行管理委员会医疗健康行业国际业务负责人许晨鸣，以及安永华南区审计主管合伙人徐菲一同，围绕“新规下的产业高质量发展与国际竞争力提升”这一热点话题，进行了深入交流与思想碰撞，共同探讨了在新的政策框架下，如何推动产业向更高质量发展，为产业发展新形势下的路径探索提供了宝贵的思路与启示。

张总简单介绍了喜鹊医药的定位和研发成果：喜鹊医药是一家专注于中枢神经系统(CNS)疾病创新药物研发的企业，已在领域内深耕13载，取得了20余张中国的临床批件、2张美国临床批件以及112项发明专利，研发成果令人瞩目，充分展示了喜鹊医药在CNS创新药物研发领域的专业实力。尽管CNS疾病药物的研发因其复杂性面临巨大的挑战，但喜鹊医药从未动摇信念，始终将目光投向临床尚未满足的需求，坚持以原研创新为研发理念的核心，“剑指”临床未满足需求，目前已有3个品种完成了中国的临床2期试验，2个品种正在推进临床2期试验。无论是管线的丰富性还是研发的进展，在国内CNS创新药物研发领域均处于第一梯队。

随后，张总从拟上市医药企业角度，结合从自身丰富的创业和融资经历，分享了喜鹊医药过去两年的融资经验，剖析了鼓励并购重组的新规出台对医药企业私募融资的影响。2023年生物医药行业的融资总额相较于2022年下降了25.6%，仅为5570.77亿元人民币。而2024年上半年，生物医药行业公开披露的投融资事件数为4689起，环比下降14.65%，公开披露的投资总金额为3406.85亿人民币，环比下降21.97%。这些数据揭示了资本市场的谨慎态度，以及融资环境的严峻挑战。在这样的大背景下，新药类项目相较于器械类项目，面临着更大的融资挑战。目前一级市场主要由国有投资平台或国资资金作为LP主力，投资机构的偏好呈现出两极分化的态势：一部分机构偏好于早期和小型项目，重点关注IND前后的项目，融资规模多在几千万量级。而另一部分机构则偏好风险较低、已有产值税收的项目。对于以喜鹊医药为代表的创新药企来说，已过早期和小型的阶段，正是2、3期临床的关键时期，资金需求量按亿计算，且需要一定的时间才能产生产值税收，处于一个尴尬的中间地带。并购重组新规9月出台以来，为未上市的创新药企带来了积极影响。新规鼓励上市公司进行跨行业并购，允许收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产，这为喜鹊医药提供了更多的合作的机会。同时，新规还提高了对并购重组形成的同业竞争和关联交易的包容度，简化了并购流程，降低了交易成本，为创新药企参与并购重组创造了更有利的条件。在A股上市窗口关闭，港股市场低迷的情况下，也提供了新的退出窗口，有助于重振一级市场的信心，鼓励融资活动开展。

在谈及境内机构对拟上市企业选择上市地是否会有偏向性的问题时，张总认为目前境内机构对企业选择上市地的偏向性并不明显。国内机构，包括主流的国资平台，对于境内资本市场和境外资本市场（尤其是港股和美股），总体而言都有较好的认知和接受度，依旧以资产的价值在哪个资本市场能够得到更好的价值体现来作为选择标准。尽管在实操中也存在一些问题，如目前国内各个地方对于ODI的审批存在不同的尺度：有些地方大力鼓励、有些地方一刀切的禁止、有些地方阶段性的禁止......但机构一般都还是能很好地掌握到当地或上级监管机构对于ODI的态度，如存在类似的问题，机构可能会约定如无法ODI或上市地出现无法达成的分歧时，保留要求回购的权利。

在热烈的掌声中，这场精彩的论坛圆满落幕。张总凭借其深厚的行业积淀与前瞻性的视野，为论坛贡献了诸多亮点与启迪。乘着政策的东风，喜鹊医药亦将从公司“内功”和产业生态出发，探寻创新的可持续性，与更多志同道合的伙伴携手合作，共同为“硬核创新”注入新动力。